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瑞幸财务造假漩涡ax: 中国证券法是否有管辖权nff?

来源: 南方日报网络版     时间: 2020-04-09 05:38:00
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瑞幸财务造假漩涡ax: 中国证券法是否有管辖权nff?

(原标题fAq:瑞幸财务造假漩涡sFt: 中国证券法是否有管辖权?f)

p>多家投行uJT28、创投人士对21世纪经济报道记者指出GYE,作为一家C端影响力如此之大的企业Lgj39,瑞幸咖啡事件对正在募资的基金、筹备赴美上市的创业公司以及已上市的中概股公司等0De,都会造成负面信誉影响Qj3SL。

瑞幸的飓风vh,正在回流wChy。

北京时间4月2日晚yZb,瑞幸咖啡u0(LK.USHNp)自查后公布了一份fvJ4“伪造22亿元交易4XK”的内部调查报告Lzy,承认从2019年第二季度开始,公司首席运营官jr2ZA(COOPH)兼董事刘健以及向他报告的几名员工从事了不当行为XY,包括捏造交易数据zA。

随后aRxH2,瑞幸股价迅速下跌g6,蒸发逾300亿市值fAr。

尽管相隔一万多公里yXQ,但瑞幸在国内资本市场引发的关注dX,并没有时差ACr。

21世纪经济报道记者走访多家门店了解yBWS,瑞幸咖啡优惠装遭遇集中87xr“挤兑x”g9lw、APP与小程序全线崩溃a2FiRM。

甚至3JFa,这一造假D,对国内资本信用的连带伤害QLgTt9,正在逐步蔓延ZX7e。

多家投行uMAj、创投人士对21世纪经济报道记者指出ZWS,作为一家C端影响力如此之大的企业t2ij,瑞幸咖啡事件对正在募资的基金9S、筹备赴美上市的创业公司以及已上市的中概股公司等J2D,都会造成负面信誉影响FwYY。

aah“已经准备暂时搁置相关项目的赴美IPO进程OJ。O”据一位创投人士透露vR9。

而根据多位法律界人士透露r67Mq,瑞幸事件境内追责jnN“立法”适用但nE8O“司法审判n”难tFw,在新证券法框架下0f3,国内监管如何6HoSCa“亮剑9”DvOo,亦将成为标志性事件j1Uo。

瑞幸的冲击

“坚决打击证券欺诈行为Fzm,切实保护投资者权益wPfU。MYCZ”4月3日下午lBg,中国证监会针对瑞幸造假事件发布公告Gz5Z。

与多数财务造假案例相似4A,瑞幸故事的编织者,伴随着事发而被逐渐曝光pqYn。一众资本加持,这些人曾坐拥亿万浮盈5f,拥趸者众9。

耐人寻味的是Up,早在2020年2月1日T,浑水就曾收到一份有关瑞幸咖啡的匿名做空报告lR,直指瑞幸咖啡造假行为U。彼时ETi8,在瑞幸咖啡的极力否认与部分国内和海外机构P、投行的拥趸之下Wl,这场做空风暴并未持续多久K5。

而两个月后g,瑞幸咖啡却突然udI“自曝家丑jw1”AjjP,风险敞口被彻底撕裂L。

ZoC“存在几种可能Wl0Cs,一是公司团队内部发生分裂sILz,之前的操盘团队已套现或掏空公司而mE‘跑路SYj’8,后面接盘的人员不愿背锅而自曝造假R;二是公司董事会或高管中存在r9FJeh‘深喉K’3BZ;三是浑水做空报告提醒了外部审计师H,在2019年年报中发现了公司业绩造假的确凿证据从而无法发表审计意见wRR3,导致公司不得不承认造假O。swr”理论经济学博士后刘安分析指出aCjh1。

真相还在穿鞋oD,6hPd“甩锅jxm”抢先开始B。

普华永道相关负责人在接受媒体采访时表示Hb,普华永道并没有参与过瑞幸咖啡IPO的任何过程4p7Ba,并且与瑞幸公司没有任何接触R9Q,ERKr“他们很明显是我们竞争对手的客户z”0fd。

而另一边Lj,瑞幸咖啡董事长等一众高管仍在朋友圈高呼mqiHh“今天更要元气满满M1uhAc”FD9Y6。

哪些角色最终会6“洗白10LBH5”犹未可知n7,可以确定的是JM2b,这场声势浩大的bMVsf“造假IlTs”yw1x,已对国内企业的信誉造成了不可逆的影响k01l。

uDZ“因为上市要求的原因9VT,大量轻资产的企业去国外上市ew,接下来外国基石投资者对国内企业肯定是慎之又慎Q,目前很多互联网项目b,退出渠道可能更少了pon,但是对国内投行而言可能是利好1rS。q”4月3日CsMc,国内一家中型券商投行部人士对21世纪经济报道记者分析称VBWK。

香港中文大学法律学院副院长习超教授认为5T:“已上市的中概股和拟赴美上市的中国企业Eskpl,可能会在短期内面临逆风dOk8X。中长期来看5y7G,相信资本市场和投资者会作出理性判断。8VZfK”

争议司法难题

刚刚落地的新wi《证券法yxk》第二条第四款明确要求nU,GYw“在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动7sq,扰乱中华人民共和国境内市场秩序g,损害境内投资者合法权益的Xv,依照本法有关规定处理并追究法律责任。u7k”

21世纪经济报道记者采访发现XZeWV,由于瑞幸咖啡注册地在开曼群岛d9,是经境外监管机构注册发行证券并在美国纳斯达克股票市场上市,境内监管机构应该采用何种方式参与到瑞幸行为的0C“界定rV”上MIA,还有待法律体系的进一步完善。

早在2006年5月h1P6,美国证券及交易委员会就已与中国证监会签署了Tt《合作条款Hr》hs,确立了中美两国证券监管机构对话机制的三个目标,其中包括4KP,重点关注在对方市场上市的公开发行公司的财务报告问题SOA0t。

北京朗诚律师事务所主任5xOIM、证券律师武峰指出Ze2Oi:KOF“gUD(瑞幸咖啡能否被境内追责G6Cs)从法律规定层面来讲9Be,在新证券法语境下的法律适用没有问题D8g,但是在行政监管和司法审判实务的具体落实层面fR,尚存在一定障碍和困惑wgY,后续需要司法部门kk、立法部门予以重视。Cf”

目前国内监管部门介入到境外证券市场违法违规行为还尚未有先例r,首当其冲的是管辖权问题iQspd。

刘安认为sKw:sW“从证监会此次声明来看Aa,说明它并未认定自己在瑞幸事件上具备实质性管辖权MsO。新修订的证券法列举了域外管辖的两个条件CJzK,扰乱境内证券市场秩序或导致境内投资者损失VDW。瑞幸更可能适用后者pg。DNAa”

一些美国金融机构针对中国境内投资者开展了跨境开户直接投资美股的相关业务Dcw,但是中国境内投资人可能无法获得充分的投资者法律保护2W2RZt。

习超指出K,如果上述情况属实qeL4,中国监管机构应当考虑对此采取适当的投资者教育和投资者保护举措WBo6。

在知名投行人士王骥跃看来gc,新证券法相关条款主要是对QDIIB(这类FKS5m)合法投资境外股票的进行保护9NqVXC,对于操纵富时50影响境内市场e,也可以纳入监管1C2。

这还有一个背景c0U,国内对投资者集体诉讼政策依然偏紧TnBv,对美股投资也并不是有很顺畅的渠道nBw,理论上2,瑞幸在国内没有直接投资者rH,事实上是通过存托凭证6mjg,维权的主体不明bs。

背后的契机

瑞幸咖啡事件能否打开中美合作新阶段从而完善中国证券法的域外适用效力80YhW?

瑞幸咖啡事件结合新证券法来看IIJ,涉及一个比较重要的核心法律问题DATiUB,即中国证券法的域外适用效力ZAkRv。瑞幸咖啡事件在新证券法体系下是否有可能被追责,这或许也是进一步强化和完善我国证券法律体系尤其是证券法域外适用的良好契机gPK。

武峰认为J:Tm8pe“lXevV(前述法律条款ksk)有两个层面b,一个是扰乱境内市场秩序25OFr,第二是损害了境内投资者合法权益Ndx,也就是说如果该证券违法行为扰乱了境内市场秩序或损害了境内投资者合法权益i0,我国证券法是具有域外适用效力的uq,这是比较明确的H2zN。bSIz4e”

其认为74,这一点也恰恰是新证券法的一大亮点wR6o,这也符合新证券法第十三章显著提高证券违法违规成本的立法本意和监管宗旨jyu。同时M8,加强我国法律的域外法适用TQ,也符合国家提出的Iv:在现有国际法原则Pw2lO、规则和制度框架下XzSY,我国应完善中国法域外适用法律体系7wgfv,这一宏观战略要求XE。

不过gsN,如果符合条件的境内投资人向瑞幸咖啡提起证券虚假陈述民事赔偿FMD4,在实务层面却存在一定挑战u6Hlp。

武峰指出w4n6:mq8Td“如果只有立法的原则性规定wp,但在司法审判实务当中qJzvm,没有相关的具体适用的司法解释或审判指导意见Rqvi,那么这种情况下也会带来一些挑战或者障碍ARQ3W。D”

针对瑞幸咖啡涉及的虚假陈述行为9,从受损投资者民事维权的角度7ATKS,中国境内投资人应该向哪个法院起诉1WFf?是否可以根据新证券法第85条规定oTC,将瑞幸咖啡的控股股东a、实际控制人、董事、监事a、高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人rd7、承销的证券公司及其直接责任人员一并起诉要求承担连带赔偿责任WKq?如何认定瑞幸咖啡在境外实施虚假陈述行为的实施日uMltv、揭露日dtfX2、基准日eiOe1V?投资者保护机构是否可以按照新证券法第93条规定先行向受损投资人赔付后再向瑞幸咖啡或其他责任人追偿ut?这些都有待将来有更加明确具体的审判指导意见。

武峰表示Y0u,从证券市场监管的角度来讲D,中国证券监管机构是否可以按照新证券法第215条规定将瑞幸咖啡的违法违规行为纳入证券市场诚信档案5lLN?中国证券监管机构是否可以按照新证券法第177条实施跨境监督管理mfXuW?这些后续可能都会需要做进一步的探讨和完善gZEe。

netease 本文来源OX:21世纪经济报道 责任编辑Xqr:张梅_NF2100

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